贺宛男:白马股“四大天王”还有戏吗?郭施亮

浩瀚

2019-08-11 19:01

贺宛男:白马股“四大天王”还有戏吗?
本周五,中国电视机三大品牌之一的海信电器发布半年报,营业收入151亿元,增长7.79%,净利润6221万元,减少82%,其中扣非净利为-8622万元,大幅下降139.5%。在笔者印象中,这是海信电器自1997年上市以来,今年一季报扣非盈利首次亏损3020万元之后,中期业绩再现亏损。
半年报一出,公司股票当日大跌5.54%至7.78元,相比其净资产10.79元,市净率仅为0.71倍。
公司解释亏损原因有三:一是国内彩电行业需求持续萎缩,今年上半年国内彩电零售量2194.3万台,同比下跌4.3%;零售额646.50亿元,同比下降13.1%;平均单价2946元,同比下降9.3%。二是研发费用增加。但相关数据显示,今年上半年研发费用为6.53亿元,占营收151亿比重为4.32%,也就比上年同期的3.16%高出1个多百分点。三是跨国收购的TVS公司依然亏损。2017年11月,海信电器出资129.16亿日元,受让日本东芝所持有的TVS公司95%股权,东芝保留5%。实际上,TVS的经营状况并不理想,2017年财年上半年,实现营收11.95亿元人民币,实现净利润-2.47亿元人民币,且负债率超过100%。当时就有业内人士指出,在日系制造业逐步剥离家电产业谋求升级的今天,海信电器收购的东芝电视资产完全就是个“财务垃圾”。
再看一下海信电器的财务数据,2016-2018年净利润分别为17.6亿、9.7亿、3.9亿,这是怎样的自由落体!无怪乎其股价要一跌再跌,仅今年3月以来,就差不多砍掉了一半。
其实又岂止海信,同为家电大白马的青岛海尔,7月以来已跌去近20%。看看财务数据,今年一季报盈利仅增长7.9%,是近几年增长最慢的。还有被海信收购的科龙电器,盈利照样从2017年的20亿降至2018年14亿,尽管一季报增长4成多,股价照跌不误。
就是像格力、美的这样的大白马,日子似乎也好不到哪里去。
家电、食品、酿酒、医药曾被称为白马股“四大天王”。似乎都已强势不再,这是为什幺?在笔者看来,可能与中国人口中的两个“2亿”有关。即2亿一人族,2亿租房族。
中国的房价已经高不可攀,一线城市到了哪怕拿出“六个钱包”都凑不齐首付的地步,《2018年中国住房租赁报告》显示,已经有2亿中国人在租房,这已成为一线城市的新常态,正在向二线城市蔓延。